公募基金迎来FOF新战场

　　9月23日下午，中国证监会发布并实施《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》，强调基金持有人利益优先、防止利益输送的同时，还在FOF的投资、估值、收费模式、信息披露等方面进行不同程度的新安排。这意味着公募FOF时代大幕终于拉开，同时资产配置领域也迎来新的角逐，尤其是公募基金，如何发展公募FOF备受瞩目。

　　根据FOF指引，公募FOF产品在运营管理方面要做到最大可能的降低费率，不仅降低管理费，同时也将托管费、申购赎回费等费用做了减免，并明确管理费减免的是FOF层面的，而非投资的子基金的管理费。广发基金资产配置部投资经理陆靖昶认为，未来推出的内部FOF对于投资者而言是一个性价比很高的产品。基金公司不仅提供子基金管理服务，同时在顶层提供资产配置与品种选择的增值服务，但基金公司并没有因此收取更多管理和运营费用。

　　不过，由于没有历史业绩可追溯，目前投资者对公募FOF尚未热络。而公募FOF的发起方也以大型基金公司为主，业内人士预计首批公募FOF产品数量不会特别多。尤其在FOF产品还没有更加明晰的分类之前，各家布局几个不同类型FOF的可能性较大。华南一家大型基金公司透露，公司一直在积极准备多种FOF产品，在监管部门指引下会分批申报，以注重行业发展需求及自身特点的发挥来申报不同类型产品。大部分产品的风险等级都属于中低水平，资产波动率较低，长期平均收益水平高于市场理财与债券资产，属于稳健风格产品，适合中小投资者长期投资和养老配置。对于机构投资者，该公司则准备了个性化方案，侧重于资产配置服务与品种遴选，可为机构客户不同的管理目标作出适应性调整。

　　而从中长期看，业内人士认为，国内公募FOF的发展趋势可能会接近海外的格局，即大型机构因产品线优势，管理的FOF多以内部为主，管理方法和策略也将是各家公司各有特色，百花齐放。管理的产品从初始的机构与个人需求并存逐渐迁移到机构为主、长期投资的需求为主的格局。