《电鳗快报》文/高伟

        双汇发展又暴雷了!这次危机看似突发，实际上早有苗头。

        我们了解到，两个月前(6月17日晚间)，万洲国际突然罢免万洪建(万隆长子)的集团执行董事及副总裁等所有公司职务。公告显示，罢免其职务的原因是对公司财产做出不当攻击行为，该免职议程经过公司四分之三的在职董事签署通过。在8月17日万洪建抛出一篇超2000字的长文中，更是道出了万隆参与“违规关联交易”，高价采购美国关联公司冻肉，导致双汇发展损失超8亿元等。

        显然，“狗血剧情”在一定程度上印证了双汇发展内控的缺失。

        双汇发展第二季度业绩有加速下滑趋势。事实上，自去年四季度开始，双汇发展的归母净利润就开始逐月下滑。令人感到奇怪的是，也恰恰是同一时期，国内猪肉价格开始企稳。到了今年第二季度，国内猪肉价格已经大幅回落，可为什么以猪肉为原材料的双汇发展毛利率不增反降?是什么原因导致双汇发展业绩不振?双汇发展何时能迎来转机?

        我们再看股价，双汇发展已经持续四个季度下跌，其中去年第四季度下跌10.57%，今年第一季度、第二季度分别下跌13.12%、19.13%，三季度以来再度下跌17.33%。也就是说自去年四季度以来，双汇发展已经接近“腰斩”。

        即便是基本面有众多疑惑，即便是股价狂跌，然而，却有22只基金目前依然重仓双汇发展，其中有16只出现不同程度的加仓。

        我们认为，双汇发展的公司治理在今年已经有所暴露，诸如转移资产、掏空双汇、霸占老员工的利益等等早有传言。对于有公司治理问题的公司，基金投资应该是一票否决的。然而，却有基金“明知山有虎偏向虎山行”。与其说有勇气，实际上是赌性使然，是一种莽撞，再或说是基金另有所图。

        即便是普通投资者也晓得，股价出现了持续调整，应该规避风险，但公募基金却在“追跌”!

        我们认为，公募基金在推动资本形成中的价值和地位远未体现，原因之一是投资者和管理人的短期主义。另外，没有做好价值投资，对问题股抱有侥幸，这实际上是对基民的不负责，也辜负了公募基金应有的初心。

《电鳗快报》