近日，广州拉拉米信息科技股份有限公司(以下简称“拉拉米”)披露了招股书，公司拟在深交所主板上市。

        此次IPO，拉拉米计划募集资金5.78亿元，募集资金将用于品牌孵化与运营推广建设项目、综合运营中心建设项目、信息系统建设项目和补充流动资金项目。

        值得注意的是，拉拉米因品牌销售集中度较高引证监会关注，公司2021年前五大品牌中有三个品牌的销售收入均有不同程度下滑。此外，拉拉米所处的电商代运营行业被专家认为正面临客户流失、业绩下滑等压力，公司上市后能否获得资本市场青睐还有待考证。

        前五大合作品牌中三个销售收入下滑

        拉拉米成立于2012年，公司主营业务包括互联网零售服务及线下分销，向品牌方提供的服务内容包括：行业洞察及品牌定位、品牌策划、销售规划及店铺运营管理、品牌营销推广、数据挖掘及分析复盘、供应链管理等。

        财务数据方面，2019-2021年及2022年上半年的报告期内，拉拉米分别实现营业收入7.61亿元、7.84亿元、8.40亿元和4.24亿元，分别实现净利润6387.48万元、5808.82万元、6017.50万元和1469.50万元。

        作为境外化妆品的电商综合服务商，拉拉米与境外品牌方的合作方式为，通过签订代理合同获得独家或非独家代理权，以在全渠道或一定渠道范围内推广和销售品牌产品。目前，拉拉米在中国市场成功孵化多个境外化妆品品牌。

        招股书显示，拉拉米引入的前五大境外品牌——Naris(娜丽丝)、Avene(雅漾)、Byphasse(蓓昂丝)、Gifrer(肌肤蕾)、Ziaja(齐叶雅)为公司主要的业绩贡献者。报告期内，公司前五大品牌合计销售收入分别为6.58亿元、7.11亿元、7.55亿元和3.79亿元，合计占主营业务收入的比例分别为86.44%、90.80%、89.84%和89.47%，品牌销售的集中度较高。

        由于合作品牌销售的集中度较高，证监会在反馈意见中要求拉拉米补充披露公司与主要合作品牌签署协议的类型(独家与非独家)、协议有效期、续约条款、终止授权的情形等，并说明公司对主要品牌方是否存在重大依赖，与主要品牌方业务合作是否可持续。

        拉拉米合作的前五大品牌中，除Naris(娜丽丝)和Avene(雅漾)外的三个品牌，其2021年销售收入均有不同程度下滑。

        从单个品牌来看，Byphasse(蓓昂丝)2019年是公司销售收入占比最高的品牌，但该品牌销售收入连续三年下滑。2019-2021年，拉拉米来自Byphasse(蓓昂丝)的销售收入分别为2.56亿元、1.53亿元和1.11亿元，三年内下滑56.52%。

        此外，Gifrer(肌肤蕾)和Ziaja(齐叶雅)的销售收入也均有所下滑。2021年，Gifrer(肌肤蕾)销售收入由2020年的6487.73万元降至5346.15万元，Ziaja(齐叶雅)的销售收入由2020年的7643.48万元降至3324.54万元。

        所处电商代运营行业面临压力

        值得注意的是，拉拉米所处的电商代运营行业被专家认为正面临客户流失、业绩下滑等压力。

        从拉拉米同行业公司业绩来看，电商代运营企业普遍存在业绩下滑的情况。2022年三季报显示，丽人丽妆营收为20.98亿元，同比减少16.10%，归母净利润亏损3869.22万元，同比下滑114.80%;青木股份营收为5.74亿元，同比下滑4.59%，归母净利润为3771.55万元，同比下滑50.60%;若羽臣营收为8.17亿元，同比下降7.65%%，归母净利润为1694.72万元，同比下降63.48%%。

        二级市场方面，拉拉米同行业公司几乎都是“上市即巅峰”。丽人丽妆上市月内股价达到最高点55.28元，随后股价震荡下跌，截至12月14日收盘价报13.06元，公司市值从历史最高206.05亿元跌至52.30亿元;青木股份上市首日为股价最高点85.20元，截至12月14日收盘价报39.10元;若羽臣上市月内股价达到最高点56.10元，随后一路震荡下行，截至12月14日收盘价报19.41元。

        据北京商报公开报道，深圳市思其晟公司CEO伍岱麒表示，“美妆代运营商过去的成功有一定时代红利因素，其对电商平台熟悉、资源整合的优势都加速推动了一批代运营商的崛起，但随着行业发展，如何以科学品牌经营管理的方式，令品牌逐渐成长、良性发展，有可能是代运营商所缺乏的，而这却也是企业在发力线上渠道及营销方面所突出的能力。就当前代运营商大环境而言，代运营商面临客户流失、业绩承压等问题不可避免，孵化自有品牌已成为重要发展方向。”

        资料显示，丽人丽妆、若羽臣等企业正不断孵化自有品牌。丽人丽妆先后孵化出自有美妆品牌美壹堂、玉容初等;若羽臣孵化出衣物护理品牌绽家、香氛品牌——Aromoona/悦境安漫等自有品牌。

        回到拉拉米，公司计划投入3.80亿元用于品牌孵化与运营推广建设项目。该项目计划在未来四年内新引入并孵化4个境外化妆品品牌，并向公司现有的合作品牌进一步加大推广投入。

        对拉拉米IPO进展，中国网财经记者将保持持续关注。

《电鳗快报》