《电鳗财经》电鳗号/文

        曾凭借盲盒经济站上风口的泡泡玛特，或正经历“去泡沫化”的阵痛，其业绩增长的同时，股价却进入下降趋势，这正折射出潮玩行业从野蛮生长到理性回调的必然转折。

        财务数据显示，今年三季度，泡泡玛特整体收益同比增长245%-250%。其中，中国市场收入同比增长185%-190%，海外市场收入同比增长365%-370%。

        分区域来看，泡泡玛特亚太市场同比增长170%-175%;美洲市场增长1265%-1270%;欧洲及其他市场增长735%-740%。

        然而，在业绩增长同时，该公司的股价却在下滑。此外相关媒体报道称，数据显示，重仓持有泡泡玛特的基金数量从二季度末的286只降至三季度末的180只，基金重仓持股数量从6333.08万股降至4382.13万股。

        业内人士指出文化差异、本土化不足、物流成本高企，让“中国式盲盒”复制国内成功存在压力。这不仅是单一企业的困境：名创优品、SHEIN等出海明星同样面临地缘政治与消费降级的双重夹击。

        业内人士还指出，潮玩行业的下一程，需要从三方面破局：其一，摆脱“赌性”依赖，通过影视化、游戏化延伸IP生命周期(如Line Friends的跨界运营);其二，深耕本土社群运营，用用户共创替代单向销售;其三，重新定义“出海”——不是倾销商品，而是输出文化认同(如日本扭蛋机的在地化改造)。

        《电鳗财经》将继续关注后续发展。

《电鳗快报》