《电鳗财经》电鳗号/文

        当证券行业整体沐浴在政策暖风与市场扩容之中时，西部证券却划出了一道独特的轨迹。4月2日，西部证券发布了2025年年度报告。报告期内，西部证券实现营收59.85亿元，同比下降10.84%;实现归母净利润17.54亿元，同比增长24.97%。

        对于业绩变动的原因，西部证券在年报中解释称，营收下降主要因大宗商品贸易业务收入及成本同比减少所致。具体而言，西部期货营收从2024年的26.25亿元骤降至10.63亿元，减少近60%。

        2025年，西部证券资产管理板块收入为1.37亿元(占总营收比例仅2.3%)，同比大降18.38%，毛利率仅3.5%。

        截至2025年末，西部证券净资本、核心净资本均为211.1亿元，同比下降11.93%;同期风险覆盖率为302%，较期初减少 51.28 个百分点;净稳定资金率为197.93%，较期初减少31.99个百分点;资本杠杆率为25.75%，较期初减少4.55个百分点;流动性覆盖率249.85%，较期初减少54.56个百分点。

        另一方面，2025年，西部证券收购形成商誉12.68亿元。年报显示，西部证券于2025年10月收购国融证券，该合并为非同一控制下企业合并，购买成本与其购买日可辨认净资产公允价值中西部证券应享份额之间的差额12.68亿元确认为商誉。

        西部证券称公司按照“十四五”规划标定的战略经纬度，紧扣“战略性并购”和“国际化破局”两大中心任务，收购国融证券控股权实现财务并表，前瞻布局香港子公司谋求海外拓展，一体推进金融企业功能性作用提升，聚焦科技创新、产业创新融合发展，加大对秦创原创新驱动平台的支持力度，积极参与省级科创母基金设立助力硬科技产业发展，进一步增强资本要素、智库资源对地方经济和新质生产力的金融服务支撑，在服务实体经济、国家战略和居民财富管理领域持续发挥关键作用。

        《电鳗财经》将继续关注后续发展。

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