幸福人寿保险股份有限公司(下称“幸福人寿”)业绩骤然承压。

        最新披露的偿付能力报告显示，2026年一季度，幸福人寿实现保险业务收入97.38亿元，同比增长17.31%;但当期净亏损达10.4亿元，相较去年同期亏损0.56亿元，亏损规模大幅扩大。

        拉长时间维度来看，2018年至2025年，幸福人寿分别实现保险业务收入91.66亿元、82.47亿元、96.55亿元、131.28亿元、198.31亿元、224.88亿元、229.55亿元、224.32亿元，整体稳中有进。

        净利润方面则波动明显。2018年幸福人寿因投资端出现较大亏损，净亏损68.01亿元;2019年和2020年重回盈利轨道，分别实现微利0.76亿元、0.97亿元;2021年净利润攀升至5.16亿元后，次年回落至1.71亿元。

        2023年，幸福人寿再度由盈转亏，净亏损1.41亿元;2024年经营回暖，取得净利润1.95亿元;2025年盈利进一步修复至3.62亿元，直至此番出现单季度大额亏损。

        究其原因，投资端或是核心诱因。2026年一季度，幸福人寿总投资收益率为-0.66%，投资收益率为-0.29%，综合投资收益率为-0.54%。与其近三年5%的平均投资收益率、5.26%的平均综合投资收益率形成显著差距。

        联合资信在近期发布的信用评级报告中也提醒，2025年，幸福人寿无新增违约投资资产，但公司非标投资规模较大，且在当前信用事件频发的市场背景下，需关注违约资产减值计提缺口、后续处置进展以及其他存量投资资产未来质量变化情况。此外，权益类投资资产占比相对较高，在当前资本市场波动的环境下需关注相关投资资产未来收益实现情况。

        投资端的压力，也进一步传导至偿付能力指标。截至今年一季度末，幸福人寿核心偿付能力充足率为72.20%，较上季度末下滑26.79个百分点;综合偿付能力充足率为106.33%，较上季度末下滑超30个百分点，已逼近100%的监管红线。

        对此，幸福人寿回应称，受国际局势影响，3月资本市场剧烈波动，公司投资收益出现了短暂下滑，偿付能力充足率也因此出现了一定幅度的下降。“4月中旬，受市场回暖影响，投资收益已经大幅回升。”

        针对未来拟采取的改善措施，幸福人寿表示，公司将进一步完善偿付能力动态监测和协同机制，动态调整业务、财务和投资政策。优化负债结构，平衡险种配置;继续控制市场风险最低资本较高的权益类资产占比，控制权益价格风险最低资本占用;优化资产配置，择机缩小资产负债久期缺口;继续压降公司销售成本及负债端资金成本，提高公司盈利水平;积极探索开展资本补充债券发行相关工作，构建起有效的资本补充机制。

        公开资料显示，幸福人寿成立于2007年11月，总部设在北京，注册资本101.30亿元。截至目前，公司已设立22家分公司，200余家分支机构。

        从股权结构来看，幸福人寿共有19家股东，国资股东占比达68.92%。其中，诚泰财产保险股份有限公司为幸福人寿第一大股东，持股比例为30%;东莞市交通投资集团有限公司为第二大股东，持股比例为20.995%。

        需要注意的是，幸福人寿第三大股东三胞集团有限公司、第五大股东深圳市拓天投资管理有限公司、第六大股东深圳市亿辉特科技发展有限公司，以及上海中房置业股份有限公司、果喜实业集团有限公司、神州风采投资管理有限公司等股东，均存在股权被质押或冻结情形。其中，质押股权数量为23.97亿股，占总股本的23.66%;冻结股权数量22.28亿股，占总股本的21.99%。

        记者了解到，股权质押是股东融资的常见手段之一，可以在较短的时间内获得大量流动资金，以缓解公司在资金方面的压力;股权冻结则是司法机关在保全、执行过程中根据债权人申请采取的司法强制措施，是股东与他人存在纠纷所致。

        此外，幸福人寿在合规层面也面临着不小压力。今年4月，因存在向监管报送的信息不准确、保险资金运用不规范、财务业务数据不真实等违法违规行为，幸福人寿被警告并罚款231万元;相关责任人员范林、郭俊、孙博、陈肇晖、刘沫含、王伟、王松、谢明、张希颖被警告，并被罚款共计87万元。

《电鳗快报》