煤制烯烃行业龙头企业宝丰能源(600989.SH)筹划大手笔收购资产，保障蒸汽供应。

        6月12日，宝丰能源公告，公司拟出资4.5亿元，收购宁夏天普芯科技有限公司蒸汽综合管线项目所涉及的资产组。

        宝丰能源称，此举有助于增加公司富余低压蒸汽的对外销售，增加公司的销售收入和经济效益。

        长江商报记者发现，近年来，宝丰能源频繁投建重大项目，打造了一个集“煤炭采选、焦化、甲醇、烯烃、精细化工、新能源”于一体的高端煤基新材料循环经济产业集群，公司运营成本比同行业同规模企业低约30%。

        不断扩张的背后，是宝丰能源投资活动产生的现金流量净额持续大额流出，2018年至2025年的八年间合计净流出562.86亿元;2026年一季度净流出17.01亿元，同比增长7.08%，期末公司总资产达945.1亿元，创下历史新高。

        关联收购保供蒸汽

        宝丰能源最新发布的公告显示，公司拟与宁夏天普芯科技有限公司签订《蒸汽综合管线项目资产之收购协议》，拟收购后者蒸汽综合管线项目所涉及的资产组，收购价格为4.5亿元(含税)，资金来源为自筹资金。

        根据公告，宁夏天普芯科技有限公司的控股股东为北京天普储能有限公司，实际控制人为宝丰能源的实际控制人党彦宝，因此本次交易构成关联交易，但不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

        对于本次交易的原因，宝丰能源称，2022年，宁夏天普芯科技有限公司拟在银川市苏银产业园建设电池及储能集装系统示范项目。由于银川市苏银产业园没有富余蒸汽可供使用，宝丰能源具备低压蒸汽富余供应能力，能够满足宁夏天普芯科技有限公司生产所需蒸汽的压力指标要求，而且宝丰能源距离宁夏天普芯科技有限公司只有20公里。经测算，建设蒸汽综合管线将宝丰能源的富余低压蒸汽引入宁夏天普芯科技有限公司对双方均具有经济性。

        宝丰能源表示，收购蒸汽综合管线后，一方面可以充分发挥管线的输送作用，在保证向宁夏天普芯科技有限公司供应蒸汽的同时，扩展至向苏银产业园区其他企业供应蒸汽，以及向当地居民供暖;另一方面，可以根据管线沿线企业的需求，扩大对沿线企业的蒸汽供应。

        交易标的的财务方面，2026年4月30日，标的资产账面价值原值3.87亿元，累计折旧和摊销956.02万元，账面净值3.77亿元。根据收益法评估基础的现金流量分析及预测表，2027年至2029年资产组预计未来现金流量分别为2906.78万元、3398.77万元、3794.4万元。

        毫无疑问，此次购买资产将对宝丰能源未来经营业绩产生积极影响。

        长江商报记者梳理往年财报发现，自2019年5月登陆上交所上市以来，宝丰能源的经营业绩总体表现不错。其中，公司营业收入逐年增长，上市前即2018年为130.5亿元，到2025年为480.4亿元，七年增幅超268.12%。

        盈利方面，2018年，宝丰能源的归母净利润和扣非净利润分别为36.96亿元、39.02亿元，此后虽有波动，但整体仍呈现增长趋势，至2025年首次突破百亿元规模，分别为113.5亿元、115.2亿元，七年增幅分别为207.08%、195.23%。

        目前，宝丰能源的业绩增势还在继续。2026年一季度，公司实现的营业收入、归母净利润和扣非净利润分别为132.4亿元、36.61亿元和34亿元，同比分别增长22.9%、50.23%和30.92%，三项业绩指标均创下其单季度历史新高。

        加速扩张总资产超945亿

        宝丰能源经营业绩快速增长的背后，离不开其聚焦核心主业，频频投建重大项目，扩大业务规模。

        资料显示，宝丰能源成立于2005年，主要业务包括三大板块，分别是煤制烯烃，即以煤、焦炉气为原料生产甲醇，再以甲醇为原料生产聚乙烯、聚丙烯、EVA;焦化，即将原煤洗选为精煤，再用精煤进行炼焦生产焦炭;精细化工，以煤制烯烃、焦化副产品生产甲基叔丁基醚、焦化苯、工业萘、改质沥青、蒽油等精细化工产品。

        其中，煤制烯烃为宝丰能源的核心业务。2021年，公司启动内蒙古300万吨/年烯烃项目，建设全球单厂规模最大的煤制烯烃生产线，配套40万吨/年绿氢耦合制烯烃工程，采用第三代DMTO技术，设备国产化率超98%。2025年，该项目全面达产，另外宁东三期烯烃项目OCC装置、醋酸乙烯项目正式生产，针状焦项目投入试生产;宁东四期50万吨/年烯烃项目进度目标圆满达成。

        截至2025年末，宝丰能源烯烃产能达到520万吨/年，产能规模跃居我国煤制烯烃行业第一位。

        目前，宝丰能源其他在建项目进展顺利，储备项目积极推进。宁东四期烯烃项目已于2025年4月开工建设，计划于2026年底建成投产;新疆烯烃项目、内蒙二期烯烃项目前期工作也在积极推进。

        长江商报记者注意到，宝丰能源重大项目具有产业集群化的特点，公司循环经济产业链一次性规划，集中布局，分期实施，形成了超大单体规模的产业集群，上下游生产单元衔接紧密，大幅降低了单体项目投资、公辅设施投资及财务成本，与国内同期同规模投产项目相比，投资成本节约30%以上。

        与此同时，宝丰能源产业链紧密衔接，有力保障了原料的稳定供应和生产的满负荷运行，大幅降低了能源消耗、物流成本、管理成本，运营成本比同行业同规模企业低约30%。

        积极投资布局之下，从2018年开始，宝丰能源投资活动产生的现金流量净额持续净流出，至2025年分别为17.08亿元、39.73亿元、24.53亿元、54.58亿元、111.8亿元、141亿元、115.3亿元、58.84亿元，八年合计净流出562.86亿元;2026年一季度再度净流出17.01亿元，同比增长7.08%。

        大手笔投资并未对宝丰能源的财务状况造成不利影响。截至2026年一季度末，公司资产负债率为44.86%，较2025年同期的50.63%下降5.77个百分点。

        值得一提的是，随着持续扩张，宝丰能源的资产规模逐步扩大。2019年末，公司总资产为332.9亿元，2022年二季度末突破500亿元，2025年一季度末突破900亿元，截至2026年一季度末进一步增至945.1亿元，刷新历史纪录。

《电鳗快报》