反垄断，市场监管总局再出重拳。

        7月25日，市场监管总局依法对携程集团有限公司(简称“携程”)滥用市场支配地位实施垄断行为作出行政处罚，罚没款合计51.79亿元。

        2021年以来，市场监管总局加大反垄断执法力度，阿里巴巴、公牛集团等多家知名公司相继被罚，并整改。

        据长江商报记者不完全统计，2021年以来，市场监管总局开出的反垄断罚单额超过325亿元，涉及平台经济、医药、公用事业等重点领域。

        加大执法力度，不是为了罚，而是为了维护公平有序的健康环境。

        7月25日，新华社发布时评，市场监管总局对垄断行为坚定亮剑，传递出引导平台经济持续健康发展的鲜明信号，为维护公平竞争的市场秩序筑牢防线。

        历时逾半年的立案调查，携程(09961.HK)垄断行为被查实，天价罚单随之落地。

        国家市场监督管理总局(简称“市场监管总局”)官网披露，7月25日，市场监管总局依法对携程滥用市场支配地位实施垄断行为作出行政处罚，罚没款合计51.79亿元。

        市场监管总局认定，携程存在两大垄断行为，即强制酒店独家合作、强制全网最低价。

        面对处罚，携程表态，诚恳接受，全面整改。

        这是继阿里巴巴之后，平台经济监管的又一标志性案件。

        携程是我国目前最大的在线旅游平台，主营业务涵盖酒店预订、交通票务、旅游度假等领域。

        携程盈利能力惊人。2025年，公司归母净利润达332.94亿元，较上年接近翻倍。2025年，公司净利率53.5%，比贵州茅台长期52%左右的净利率还要高。

        不过，2026年二季度，携程预计营业收入同比仅增长3%—8%，并对相应的盈利表现产生影响。这其中的一个因素是，公司就行业标准与合规框架的变化主动进行了运营调整。

        领受在线旅游反垄断处罚首单

        市场监管总局的一纸罚单，曝光了携程的两大垄断行为。

        市场监管总局披露，2026年1月，该局对携程立案调查。同时成立专案组推进案件查办，获取了大量关键、直接证据;对行业内主要竞争平台和平台内大量酒店经营者等全面调查取证;深入开展大数据分析和算法解析;组织专家研究论证;多次听取携程陈述意见，保障其合法权利。

        根据市场监管总局的处罚通知，2020年以来，携程滥用其在中国境内在线酒店预订平台服务市场的支配地位，以流量分配机制为核心，利用平台规则、技术手段，实施了两种垄断行为。

        第一，逼迫“特牌”酒店经营者开展独家合作。携程把流量最好的优质酒店评为“特牌”，给首页曝光、跨商圈推荐等激励，但要求只能跟携程合作。业务经理不会写进合同，只会口头传话：“上其他平台就摘牌”。一旦商家偷偷入驻竞品，立刻限流、置底，甚至直接下架。

        监管调查显示，“特牌”独家合作执行率超90%，安徽某四星级酒店负责人曾透露，2025年主动从“特牌”降级后，携程端流量一周内掉了70%，只能靠线下散客补缺口。

        第二，强制“金牌”“无牌”酒店经营者给予“全网最低价”，要求跨平台经营的酒店经营者在携程平台的价格全网最低，并允许其直接调价，如发现酒店价格高于竞争性平台，携程即通过“调价助手”“挂牌通”等技术工具和人工手段调低价格。同时，携程利用技术手段监测酒店经营者独家合作、“全网最低价”实施情况，并通过限制流量、“摘牌”、扣除订单储备金等惩罚性措施保障行为实施。有酒店曾遇到480元的节假日房价被改成130元，一天被自动调价七八次，刚手动改回就被系统覆盖。

        市场监管总局认为，携程上述行为排除、限制了市场竞争，限制了酒店经营者跨平台经营，侵害了酒店经营者自主定价权，损害了消费者利益，加剧了行业“内卷式”竞争，阻碍了行业健康发展，构成《反垄断法》禁止的没有正当理由限定交易和附加不合理交易条件的滥用市场支配地位行为。

        基于上述违法违规行为，市场监管总局对携程开具罚单：责令携程停止违法行为，全额退还强制扣除酒店经营者的订单储备金1.22亿元;没收违法所得16.58亿元;处以其2025年中国境内销售额469.58亿元7.5%的罚款，计35.21亿元，罚没合计51.79亿元。

        预计二季度业绩受影响

        依托两大垄断行为，携程经营业绩高速增长。

        携程是通过频频将竞争对手转化为盟友，并以此整合资源、拓展市场，最终建立起庞大的“携程系”商业版图的。

        2000年至2002年，携程先后收购中国最大传统订房中心现代运通、北京最大的散客票务公司海岸航空，因此掌握了大量酒店资源，并切入机票预订领域。

        2014年、2015年，随着移动互联网兴起，面对去哪儿、艺龙等对手的挑战，携程投资同程与途牛、控股艺龙、并购去哪儿。

        在中国市场地位稳固后，携程开启全球化并购，获取海外流量、技术和市场份额。

        公开信息显示，携程相继收购天巡(Skyscanner)、Trip.com、Travix等，还投资了途风、纵横集团和海鸥假期等。

        通过系列投资并购，携程成长为庞然大物。

        官网显示，携程是全球领先的一站式旅行平台，公司旗下的平台可面向全球用户提供一套完整的旅行产品、服务及差异化的旅行内容。公司能够提供超过120万种全球住宿服务，480多家国际航空公司，以及超过31万项目的地内活动，并与超过3万家其他合作伙伴一起满足客户不断变化的需求。

        据交银国际测算，2024年以GMV(商品交易总额)计，携程在酒旅市场的GMV市占率达56%。若叠加同程的13%市场份额，“携程系”几乎占据OTA市场70%的市场份额。

        近几年，携程业绩高速增长。2021年，携程实现的营业收入为200.23亿元，归母净利润为-5.50亿元。历经不间断增长，2025年，公司营业收入为624.09亿元，四年增长2倍。2022年至2025年，公司实现的归母净利润分别为14.03亿元、99.18亿元、170.67亿元、332.94亿元，同比增长355.09%、606.91%、72.08%、95.08%，均为超高速增长。

        2025年，携程的综合毛利率、净利率分别为80.58%、53.50%。这一净利率水平，高于贵州茅台长年52%左右的净利率。

        不过，2026年，携程的业绩将大幅失速。一季度，公司实现营业收入约162亿元，同比增长17%;对应的归母净利润约为25亿元，较2025年同期的约43亿元明显下降。

        携程预计，2026年二季度的营业收入同比增长3%—8%，与一季度相比，增速显著放缓，并将对盈利表现产生影响。

        对此，携程解释，是受高能源价格、地缘政治冲突等影响。此外，公司就行业标准与合规框架的最新变化，主动进行了相应的运营调整。

        分析人士认为，随着合规整改全面进行，携程恐将告别暴利时代。

《电鳗快报》