全球知名企业中兴通讯(000063.SZ)业绩增长承压。

        8月21日晚，中兴通讯披露的半年报显示，2026年上半年，公司实现的营业收入为780.25亿元，延续了增长。但公司增收不增利，归母净利润、扣非净利润同比下降幅度均在45%左右。

        2025年上半年，公司也是营业收入同比增长、归母净利润同比下降。

        2026年上半年，公司归母净利润是在上年同期下降的基础上再度下滑。对此，中兴通讯解释，在行业周期切换叠加业务结构调整的背景下，公司利润承压。

        长江商报记者发现，中兴通讯的研发投入明显减少。2026年上半年，公司研发投入为117.51亿元，同比减少约17.9亿元。主要原因是研发人员绩效费用进度较上年同期偏慢，以及研发材料等支出节奏不均衡综合影响所致。

        中兴通讯的经营净现金流转负。2026年上半年，公司经营净现金流为-1.27亿元，与上年同期的12.99亿元相比，下降109.74%。

        二级市场上，2026年初以来，中兴通讯没有出色表现。即便如此，二季度，陆股通出手加仓。

        净利连续八个季度下降

        中兴通讯业绩持续承压。

        根据最新披露的半年报，2026年上半年，中兴通讯实现营业收入780.25亿元，同比增长9.05%，继续保持增长。

        长江商报记者发现，自2019年中期以来，中兴通讯的中期营业收入已经实现了八连增。

        不过，相较营业收入稳步增长，公司归母净利润承压明显。2026年上半年，公司实现的归母净利润为27.53亿元，与上年同期相比，减少了23.05亿元，同比降幅为45.57%。对应的扣非净利润为22.21亿元，同比减少18.83亿元，减少幅度为45.89%。

        2025年中期，公司实现归母净利润、扣非净利润分别为50.58亿元、41.04亿元，同比下降11.77%、17.32%。

        2026年上半年的归母净利润、扣非净利润，是在上年同期下降的基础上再度大幅下降，呈现加速下滑趋势。对比归母净利润、扣非净利润数据，二者差距并不大，变动趋势相同，说明非经常性损益并未对公司归母净利润造成重大影响。

        分季度看，2026年一、二季度，中兴通讯实现的营业收入分别为349.88亿元、430.37亿元，同比增长6.13%、11.54%;归母净利润分别为13.10亿元、14.42亿元，同比下降46.58%、44.62%，降幅均超过40%。

        长江商报记者发现，从2024年第三季度开始，中兴通讯的归母净利润同比开始下降，至今已经连续下降了八个季度。这期间，单季度降幅最大发生在2025年第三季度，归母净利润为2.64亿元，同比下降幅度达87.84%。

        从全年经营业绩看，2024年、2025年，公司归母净利润同比连续下降。

        从财报披露的信息看，业绩下滑符合公司预期。公司曾解释，行业周期切换叠加业务结构调整。

        在2026年半年报中，中兴通讯的解释说明为，公司依托“连接+算力”双轮驱动，构建端到端AI能力体系，形成网络、算力、家庭及个人终端多元发展格局，营业收入保持增长。在行业周期切换叠加业务结构调整的背景下，公司归母净利润承压。

        中兴通讯所称的行业周期切换，主要是指国内5G网络建设处于成熟期，通信基础设施投资持续下降，这使得公司国内运营商传统网络收入减少。

        2026年上半年，公司运营商网络营业收入317.65亿元，同比减少9.41%，占公司营业收入的40.71%，为第一大收入来源。其毛利率为 38.06%，同比下降14.88个百分点。

        经营净现金流时隔七年转负

        在利润承压的同时，中兴通讯有多个指标发生了明显变化。

        2026年上半年，中兴通讯销售毛利率、净利率分别为25.48%、3.57%，同比下降6.97个百分点、3.5个百分点。

        2023年中期，公司销售毛利率为43.22%，历经三连降，2026年中期的销售毛利率较2023年中期下降了17.74个百分点。

        影响2026年上半年的经营业绩还有多个指标。其他收益10.97亿元，同比下降38.80%;公允价值变动收益-1.59亿元，同比减少199.89%，主要是衍生品合约期末进行公允价值重估产生损失而上年同期为收益;信用减值损失4.05亿元，同比增长 252.32%，源于应收账款减值计提增加;资产减值损失1.20亿元，同比下下降58%，主要由于计提的存货跌价准备减少。

        2026年上半年，中兴通讯的经营净现金流为-1.27亿元，与上年同期的12.99亿元相比，下降109.74%。

        中期经营净现金流为负数，上一次还在2018年。这意味着时隔七年，公司经营净现金流出现了较大变化。

        与经营现金流存在一定关联的财务费用，上半年为0.11亿元，较上年同期的-4.45亿元大幅变动，主要由于净利息收入减少及本期汇率波动产生汇兑损失而上年同期为收益。

        中兴通讯的研发投入继续减少。2026年上半年，公司研发投入为117.51亿元，同比减少17.9亿元，同比降幅为13.22%。公司解释，本期研发人员绩效费用进度较上年同期偏慢，及研发材料等支出节奏不均衡综合影响所致;研发费用占营业收入比例为 14.01%，同比下降3.69个百分点。

        产业周期切换，业务结构调整，中兴通讯积极进行产业结构调整升级。公司虽然保持了营业收入增长趋势，但归母净利润连续下降，何时能止降回升，备受市场关注。

《电鳗快报》