本周市场震荡分化，沪深300、创业板指、科创50指数调整，微盘、中证2000等代表小市值的指数表现强势。市场特征依然表现为“炒小”，“炒题材”，利率弹性与改革重组预期等定价因素为主，基本面盈利的定价效率偏弱，板块上也表现出成长优于价值。本周综合、房地产、计算机、商贸零售、社会服务等行业领涨，石油石化、银行、医药生物、煤炭、家用电器等行业调整。下跌行业中不乏政策受益，经济回升向好后盈利有支撑的行业，近期的分化调整表明在增长弱现实而政策强预期下，市场率先定价分母端利率改善。

        下周将有几大重要事件尘埃落定，一是11月5日美国大选结果，决定着当下影响海外资产的“特朗普交易”是将延续还是反转;二是11月7日美联储议息会议，影响降息交易的路径和节奏;三是11月4日-8日的人大常委会，观测财政力度在大规模债务置换、特别国债方面的增量规模，又会带来国内资产新一轮政策博弈。

        几大重要事件确认前，市场预计维持宽幅震荡，资产波动性较大。往后随着增量政策效果显现带动盈利增长回升，进入政策落地与效果验证期，则交易逻辑有望由分母端利率弹性向分子端盈利增长切换，有基本面支撑的大盘质量风格或将占优。建议投资保持对权益市场的积极态度，逢低增配大盘质量板块，等待风险资产的定价基本面夯实。对于近期交易热度较高的科技成长板块，需关注其波动性。

《电鳗快报》