《电鳗财经》文/电鳗号

        今年9月末，飞骧科技从科创板折戟转战港股IPO。飞骧科技是一家总部位于中国的无晶圆厂半导体公司，专注于设计、研发和销售射频前端芯片，下游应用领域包括移动智能设备、Wi-Fi产品、智能家居及其他物联网、车载通信及卫星通信等。射频前端芯片由功率放大器(PA)、低噪声放大器(LNA)、滤波器╱双工器及开关组成，其中PA为核心元件。

        招股书显示2022年-2024年和2025年前五个月，飞骧科技分别实现营收10.2亿元、17.17亿元、24.57亿元和7.56亿元;净利润分别为-3.61亿元、-1.93亿元、7630万元和1332万元。2024年，飞骧科技实现扭亏。

        据招股书，2022年-2024年和2025年前五个月，飞骧科技贸易应收款项及应收票据合计分别为3.73亿元、5.86亿元、9.99亿元、9.45亿元。

        此外，2022年、2023年、2024年飞骧科技平均贸易应收款项周转天数分别为103天、102天和120天，2025年前5个末，则已经高达187天。对此，公司仅表示由于2025年前五个月确认的收益较此前减少。

        另一方面，飞骧科技的存货主要包括原材料、在制品、制成品及在途货品。截至2022年、2023年、2024 年12月31日及2025年5月31日，公司的存货分别为3.85亿元、3.52亿元、4.16亿元及5.74亿元。

        飞骧科技在招股书中指出，公司依赖需求预测作出原材料及耗材的采购决定，并加快生产进度以管理存货。然而，有关需求可能不时出现重大变动，而公司未必能够一直作出准确预测。需求可能受整体市况、终端市况、新产品推出、定价及折扣影响，且并非全部属于公司控制范围以内。

        此外，随著公司开发及营销新产品，公司可能无法成功建立稳定及良好的供应商关系或准确预测需求。购买若干类型的原材料及耗材可能需要颇长交货时间及大量预付款项，且可能无法退还。此外，由于公司计划继续扩大产品供应，公司预期将纳入更多原材料及耗材，这将使公司更难以有效管理存货及物流。

《电鳗快报》