业绩处于下滑阶段的泽宇智能(301179.SZ)，发起了重大收购。

        4月7日晚间，泽宇智能发布的公告显示，公司拟筹划以支付现金的方式收购智联新能电力科技有限公司(以下简称“智联新能”)合计51%的股权。根据双方初步协商，标的公司51%股权交易作价暂定为不高于4.896亿元。

        双方还签署了对赌协议，交易方承诺标的2026年至2028年净利润(以扣除非经常性损益前后孰低者为准)分别不低于8500万元、9000万元和9500万元，三年累计不低于2.7亿元。

        泽宇智能则表示，本次收购是公司延伸产业布局、提升核心竞争力的重要举措。

        业绩方面，泽宇智能主要经营数据全面下滑。2025年前三季度，公司实现营业收入5.98亿元，同比下降16.10%;归母净利润5804.75万元，同比下降55.89%;扣非净利润439.63万元，同比下降94.89%。

        长江商报记者发现，同期，泽宇智能“三费”合计1.08亿元，较上年同期8938万元增长约21%。

        对赌三年净利不低于2.7亿

        4月7日晚间，泽宇智能发布的公告显示，公司拟筹划以支付现金的方式收购智联新能合计51%的股权。当日，公司与标的公司股东及标的公司共同签署了《收购意向协议书》。

        公告显示，根据双方初步协商，标的公司100%股权的整体估值暂定为不高于9.6亿元，对应的标的股权(51%)交易作价暂定为不高于4.896亿元。

        公告中，泽宇智能未公布智联新能资产、负债和业绩等情况。

        智联新能成立于2021年12月，注册资本达6800万元，公司是一家专注于电力智能化设备及配网自动化技术研发、设计与制造的国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业。

        资料显示，泽宇智能主要产品涵盖输电线路在线监测、配电线路在线监测、配电保护自动化智能设备及其核心部件等系列产品，包括架空线路故障监测产品、非接触式故障预警与精确定位产品、电缆故障预警与精确定位装置、配网线路故障预警与精确定位装置、故障测距型一二次融合成套断路器等产品及核心部件。

        智联新能官方网站显示，公司拥有成熟自主研发的输配电线路及电缆故障精确定位产品，目前全国销量超过8.5万台，主营业务涉及电网、新能源、铁路、石油、工矿等行业领域，居细分市场前列。

        此次交易中，双方还签署了对赌协议，交易方承诺标的2026年至2028年净利润(以扣除非经常性损益前后孰低者为准)分别不低于8500万元、9000万元和9500万元，三年累计不低于2.7亿元。

        泽宇智能承诺，业绩承诺期内最大限度地保证标的公司原经营团队的稳定性和经营策略持续性，促进标的公司各业务健康发展，标的公司日常经营管理活动仍将主要由原管理团队负责。

        截至2025年三季度末，泽宇智能货币资金达8785.41万元，交易性金融资产达22.31亿元。同期，公司短期借款和长期借款分别为5.37亿元和0元，公司账面资金较为充足。

        对于此次交易，泽宇智能则表示，本次收购是公司延伸产业布局、提升核心竞争力的重要举措。标的公司智联新能在电力智能化设备及配网自动化领域拥有深厚的技术积累和市场认可，其产品与公司在智能电网领域的业务布局高度互补。若本次收购顺利实施，智联新能将成为公司的控股子公司，双方将在产品与技术、市场与客户和供应链与管理等方面产生协同效应。

        2025年前三季盈利骤降55.89%

        值得注意的是，泽宇智能当前业绩正处于下滑趋势。

        泽宇智能主要为电力体系中涉及的各个主体如电网公司、发电集团、用户等打造先进的智能化与数字化解决方案，主要包括电力通信系统、新型电力系统相关业务、电力智能运维系统等，公司的业务涵盖电力咨询设计、系统集成和电力工程施工及运维全业务链，贯穿于电力系统的发、输、配、变、用、调度各个环节，推动电力行业向更高效、绿色、智能的方向发展。

        2024年，泽宇智能实现营业收入13.48亿元，同比增长26.98%，创下历史新高。不过，同期公司归母净利润达2.18亿元，同比下降14.78%;扣非净利润达1.59亿元，同比下降29.24%。

        年报显示，泽宇智能2024年销售费用达6091.11万元，同比增长56.12%;财务费用达24.33万元，上年同期为-4219.52万元。这两项费用的大幅提升，成为公司利润下滑的重要因素。

        长江商报记者发现，泽宇智能业绩十分依赖国家电网有限公司，2023年和2024年，公司对国家电网有限公司的销售额分别为8.68亿元和9.1亿元，占年度销售总额比例分别为81.75%和67.54%。

        泽宇智能表示，公司主要为国家电网相关下属单位提供产品和服务。虽然公司正在积极开拓其他电力领域市场，但是新市场开拓前期投入大、时间长，且存在不确定性，因此，短期之内公司对国家电网相关单位依然存在重大依赖。如国家电网调整电力信息化领域的投资计划、采购模式或公司产品服务不能满足客户需求，将可能导致国家电网相关单位向公司采购规模下降而对公司盈利能力产生较大不利影响。

        进入2025年，泽宇智能主要经营数据全面下滑。

        2025年前三季度，泽宇智能实现营业收入5.98亿元，同比下降16.10%;归母净利润5804.75万元，同比下降55.89%;扣非净利润439.63万元，同比下降94.89%。

        在此情况下，2025年前三季度，泽宇智能销售费用达4428.71万元，同比增长16.89%;管理费用达5486.93万元，同比增长3.24%;财务费用达879.59万元，同比增长633.99%。

        整体来看，2025年前三季度，泽宇智能“三费”合计1.08亿元，较上年同期8938万元增长约21%。

        2025年半年报中，泽宇智能表示，公司销售费用增长主要系本期拓展市场导致职工薪酬及业务招待费等增加所致，公司财务费用增长主要系本期银行存款利息收入减少所致。

        二级市场上，自3月份以来，泽宇智能股价在震荡中上涨，截至目前涨幅超过50%。

《电鳗快报》