上市七年股价大涨近42倍的罗博特科(300757.SZ)亏损扩大。

        最新披露的一季度报告显示，2026年前三个月，罗博特科实现的营业收入为1.64亿元，同比增长近70%。与之对应的归母净利润为-3881.80万元，亏损同比扩大约48%。增收不增利，主要受光伏业务拖累。

        2025年，罗博特科的业绩双降，归母净利润为-6644.04万元，同比盈转亏。究其原因，同样是光伏业务承压。

        起家于光伏领域的罗博特科，积极进行产业拓展，通过高溢价收购进入硅光电子赛道。如今，公司产业重心转移至硅光子赛道，硅光子业务已经成为公司业绩重要支撑。2025年，硅光子业务为罗博特科贡献的收入占比达51%。

        伴随着产业转型布局推进，二级市场上，罗博特科受到了资本追捧。近一年，公司股价大涨近3倍，目前市值约818亿元。

        但最终的转型成效如何，仍有待时间检验。此次收购，罗博特科新增商誉9.87亿元，标的公司首年业绩未达标，未来能否兑现业绩面临考验。

        光伏业务承压一季度亏损3882万

        光伏行业尚未走出寒冬，罗博特科的经营业绩继续承压。

        4月28日晚，罗博特科披露的2026年一季度报告显示，公司业绩呈现增收不增利特征，实现的营业收入为1.64亿元，同比增长69.33%;实现的归母净利润为-3881.80万元，同比下降48.33%;扣非净利润为-4009.56万元，同比下降52.71%。

        2025年第一季度，公司表现为营收及净利双降，营业收入同比下降63.24%;归母净利润、扣非净利润双双盈转亏，亏损额为2617.01万元、2625.55万元。

        与2025年第一季度相比，2026年一季度，虽然营业收入由降转增，但归母净利润、扣非净利润亏损扩大。

        在一季报中，罗博特科解释称，一方面，受行业供需错配及周期性调整影响，公司光伏业务持续承压，收入同比有较大幅度的下滑，该业务板块本报告期亏损;同时，相比上年同期，本报告期由于斐控泰克纳入合并范围，在AI相关产业的强劲驱动下，光电子及半导体业务已成为公司业绩的重要支撑，助力收入实现较大幅的增长，其中公司亦在本报告期完成了首条OCS 整线的交付确收。另一方面，为了应对下游客户不断增加的订单需求，公司不断提升在光电子及半导体业务板块的产能匹配及客户服务支持的能力，相应的投入有所增加;然而，公司光电子业务的大规模批量化订单在本报告期尚未开始交付验收，导致毛利增长未能覆盖期间费用，从而致使本报告期呈现阶段性亏损的业绩结果。

        2025年全年，罗博特科的经营业绩同样承压。当年，公司实现的营业收入为9.50亿元，同比下降14.14%;归母净利润为-0.66亿元，扣非净利润为-1.01亿元，同比双双由盈转亏。扣非净利润亏损额高于归母净利润，说明公司主业基本上没有盈利能力。

        2025年，罗博特科出现年度亏损，仍然与光伏业务相关。

        2025年，罗博特科的9.50亿元营业收入中，来自光伏行业的收入约为4.60亿元，同比下降56.25%，占营业收入的比重从上年的95.02%下降至48.42%。光伏行业的业务毛利率为29.79%，虽然较上年上升1.31个百分点，但远低于光电子及半导体行业的毛利率39.24%。

        让人意外的是，虽然身处光伏行业寒冬，经营接连亏损，但在二级市场上，罗博特科受到了资金追捧。2025年4月28日至2026年4月28日，公司股价从127.44元/股上涨至506.05元/股，累计涨幅为297.09%，区间最大涨幅为3.44倍。

        显然，罗博特科的业绩与股价严重背离。

        背负9.95亿商誉前路待考

        股价已经大涨的罗博特科，未来存在不确定性。

        罗博特科的股价为何大涨?一个十分关键的因素，即公司产业转型，进入热门赛道。

        2025年5月，罗博特科正式完成ficonTEC股权交割、工商变更登记手续，实现对 ficonTEC 100%控股，至此，公司顺利通过资本运作方式切入光电子及半导体封测设备业务，实现了重要战略布局。

        ficonTEC于2001年成立，是全球硅光/CPO封装测试设备龙头。核心技术包括5纳米级运动精度、单光子级视觉检测，是全球唯一硅光全流程量产方案，硅光耦合设备市占率超80%，CPO设备市占率超50%。

        2019年9月，罗博特科实际控制人戴军牵头财团(建广资产、苏州工业园产业基金等)，以1.35亿欧元的价格收购ficonTEC 80%股权。2020年10月，这一交易完成，并在境内设立主体苏州斐控泰克。

        2022年6月，罗博特科筹划重大资产重组，试图收购苏州斐控泰克，因周期较长终止。

        2023年8月，罗博特科重启重组，拟作价10.12亿元，通过发行股份及支付现金相结合方式收购剩余标的公司剩余股权。这一交易在2025年成功完成。

        罗博特科称，2025年是公司实现双主业协同升级、推进全球化战略布局的关键一年，公司围绕“清洁能源+泛半导体”双轮驱动核心战略进行布局。在光电子及半导体业务领域，公司是唯一一家提供覆盖硅光器件整个制造流程——从晶圆级测试、PIC与硅光器件的组装，到硅光器件的最终检测的端到端解决方案的供应商，是全球少数可以为800G及以上硅光或CPO光模块提供全自动超高精度组装与测试设备的供应商之一。公司已成功进入全球顶尖科技企业供应链体系，客户群体涵盖全球知名光电、通信及半导体行业龙头企业，包括Intel、Cisco、Broadcom、NVIDIA、华为、台积电等。

        正是因为上述收购动作，推高了投资者对罗博特科的关注度。

        在2025年报及2026年一季度报告中，罗博特科称，光电子及半导体业务已经成为公司的核心增长极。

        2025年，光电子及半导体业务收入4.85亿元，占公司营业收入的比重为51.11%，超过了光伏行业收入。

        不过，此次收购，罗博特科新增商誉9.87亿元，目前，公司账面商誉为9.95亿元。

        此前的业绩承诺为，2025年、2026年、2027年，ficonTEC累计实现的扣非净利润不低于5814.50万欧元。

        2025年，ficonTEC实现的扣非净利润为-21.71万欧元，与承诺预测净利润1078.40万欧元存在较大差距。

        借助高溢价收购进行产业转型，战略重心转移至硅光子赛道，标的公司首年业绩未达标，罗博特科未来前景仍然待考。

《电鳗快报》