汽车零部件厂商广东正扬传感科技股份有限公司(以下简称“正扬科技”)再度冲击A股上市。

        日前，深交所正式受理了正扬科技的创业板首发申请，公司拟募资规模为12亿元。此前在2023年，正扬科技曾冲刺深市主板IPO，但2025年7月主动撤单。

        长江商报记者注意到，作为国内尿素传感器龙头的正扬科技仍存美、德两地未决专利诉讼。而受诉讼计提预计负债影响，2024年正扬科技归属于母公司股东的净利润(以下简称“归母净利润”)陷入亏损，2025年公司已扭亏为盈。

        值得关注的是，近年来，正扬科技大力扩张新能源业务，本次募资也与新能源产品产能扩建相关。但2023年至2025年，该业务累计亏损3777.76万元，产品单价降幅接近77%，且2025年两大新能源产品产能利用率均在70%左右，公司募资扩产的合理性或将受到监管部门重点关注。

        从主板转战创业板专利纠纷未决

        资料显示，正扬科技最早成立于2004年9月。2022年9月完成股份制改制后，2023年6月，正扬科技的主板IPO申请就获得深交所受理。在审期间，深交所曾两次对正扬科技发出审核问询函。但2025年7月，正扬科技主动撤回了发行上市申请，深交所随即终止审核。

        时隔数月，正扬科技再次向A股发起冲刺，但上市板块已由主板转战创业板。

        按照计划，此次正扬科技拟公开发行新股不超过1.37亿股并在创业板上市，募集资金总额不超过12亿元，与前次申报募资规模相同，扣除相关费用后分别投入到搬迁、技改及信息化升级项目，以及新能源产品建设项目、技术研发中心项目、补充流动资金。

        长江商报记者注意到，首次申报IPO期间，正扬科技的经营业绩曾出现大幅波动。

        综合招股书数据，2021年至2025年，正扬科技分别实现营业收入23.27亿元、19.29亿元、22.99亿元、22.42亿元、26.16亿元，归母净利润2.88亿元、1.87亿元、1.96亿元、-9112.21万元、2.01亿元，扣除非经常性损益后的净利润(以下简称“扣非净利润”)2.31亿元、1.5亿元、1.89亿元、1.81亿元、2.37亿元。

        其中，正扬科技的营收规模呈先降后升态势，归母净利润整体出现下滑，2024年公司归母净利润陷入亏损，主要因相关诉讼计提的预计负债对应损失。

        当前，正扬科技仍存在未决专利诉讼。据正扬科技披露，2020年，SSI(SSI TECHNOLOGIES, LLC，安费诺公司的子公司)以专利侵权为由在美国地方法院对正扬科技提起诉讼。该案历经多轮审理，法院最终于2025年6月判决正扬科技需支付4600.98万美元损害赔偿，并禁止公司在美国销售涉诉产品。

        2025年7月，正扬科技提交上诉，并足额缴纳保证金中止判决强制执行，目前该案上诉仍在审理阶段。

        2024年，SSI再次以专利侵权为由在德国地方法院对正扬科技提起诉讼。2025年10月，当地法院一审认定侵权成立，判令正扬科技及相关主体停售、召回并销毁涉诉产品，并承担相关赔偿及诉讼费用。对于该案，正扬科技亦提起上诉，案件目前处于审理状态。

        不过，正扬科技表示，上述诉讼不涉及公司核心技术，公司已于2024年12月、2025年10月分别在美国、德国完成涉诉产品替代，相关地区业务未受重大不利影响，上述诉讼不会对公司的持续经营产生重大不利影响，不构成本次发行的法律障碍。

        数据显示，2023年至2025年，正扬科技境外销售占比分别为54.84%、59.11%、56.92%。

        新能源业务高速扩张却持续亏损

        作为一家汽车零部件供应商，正扬科技的主要产品包括传感器及总成产品、新能源产品。

        招股书显示，正扬科技的核心产品尿素传感器的中国市场占有率于2015—2024年度连续10年排名第一。

        在巩固尿素品质传感器等产品市场领先地位的基础上，近年来正扬科技持续向新能源业务领域拓展，但该板块目前仍处于亏损状态。

        长江商报记者注意到，2023年至2025年，正扬科技的新能源产品收入分别为847.72万元、3987.64万元、1.81亿元，年均复合增长率362.39%，占公司主营业务收入的比例分别为0.38%、1.83%、7.12%。但受产能尚未充分释放、规模效应不足等因素影响，公司新能源产品的毛利额分别为-258.25万元、-1566.53万元、-1952.98万元，毛利率分别为-30.46%、-39.28%、-10.78%。这意味着，近三年内，正扬科技的新能源产品累计已亏损3777.76万元。

        报告期内，随着新能源产品逐步量产、品类结构持续优化，叠加细分产品出货结构差异，正扬科技的新能源产品单价大幅下行，单位均价从2023年464.56元/个降至2025年105.75元/个，整体降幅近77%。

        尽管新能源业务亏损，但依托高毛利的境外业务布局，正扬科技的整体毛利率水平依旧优于同行。报告期内，正扬科技的主营业务毛利率分别为31.36%、33.66%、32.92%，同期同行业可比上市公司的主营业务毛利率平均值分别为21.35%、21.44%、19.11%。

        按照计划，正扬科技IPO募投项目之一即为新能源产品的产能扩建。不过，招股书显示，2025年，公司的新能源产品中，冷板、PTC加热器的产能利用率分别为70.31%、73.15%，产销率分别为84.32%、92.68%，均处于较低水平，未能实现满产。在此情况下公司仍计划募资扩产，其必要性和未来产能消化能力或将受到监管部门重点关注。

        此外，正扬科技经营规模扩张的过程中，存货与应收账款规模偏高，对资金流动性形成一定制约。

        截至2025年末，正扬科技存货账面价值为6.05亿元，占总资产的比例为16.08%;应收票据、应收账款、应收款项融资的账面价值合计为7.27亿元，占总资产的比例为19.33%，存货及应收款项合计占总资产的比例为35.41%。

《电鳗快报》