豪掷30亿元扩产，中国医药外包(CXO)行业的头部企业康龙化成(300759.SZ，03759.HK)试图夯实核心业务根基。

        5月27日晚，康龙化成发布投资公告，公司拟在浙江绍兴投资建设年产200吨医药中间体及API项目，项目总投资预计30亿元。

        康龙化成称，建设上述投资项目是为通过使用先进技术设备进一步扩大公司包括治疗肥胖症和糖尿病药物、肿瘤治疗药物等在内的高端医药中间体及原料药的产能规模，夯实核心业务根基。

        康龙化成是一家CXO企业，公司不断扩大客户覆盖范围，以前沿技术赋能客户新药研发。

        截至2025年末，康龙化成服务于超过3300家全球客户，2025年新增客户超过950家。

        总体而言，康龙化成具备较为稳定的盈利能力。2026年一季度，康龙化成盈利3.35亿元，同比增长9.75%。自2019年A股上市以来，公司累计盈利约105亿元。

        截至2026年一季度末，康龙化成资产负债率为40.80%，较年初略有下降。

        30亿投建提升CDMO服务能力

        大手笔，康龙化成豪掷30亿元扩产。

        根据最新公告，为进一步扩大高端医药中间体及原料药的产能规模，强化绿色制造技术的应用能力，提升从临床前到商业化全周期的CDMO服务能力，夯实核心业务根基，全面提升综合竞争实力与行业市场地位，康龙化成计划通过全资子公司康龙化成(绍兴)新药生产有限公司，在绍兴市上虞区杭州湾上虞经济技术开发区内建设年产200吨医药中间体及API项目。

        公告显示，项目总投资30亿元，计划分两期建设，包括新建生产车间、库房，配套建设公用设施，购置分析仪器等。全厂项目建成后，预计形成年产200 吨医药中间体及原料药(包括治疗肥胖症、糖尿病、肿瘤等药物中间体及原料药)的生产能力。一期工程预计将于2028年投入使用，二期工程预计将于2030年投入使用，以实际建设最终情况为准。

        本次投资对康龙化成会产生什么影响?公司称，投资建设上述项目，是为通过使用先进技术设备进一步扩大公司包括治疗肥胖症和糖尿病药物、肿瘤治疗药物等在内的高端医药中间体及原料药的产能规模，强化绿色制造技术的应用能力，提升公司从临床前到商业化全周期的CDMO服务能力。公司将坚持“全流程、一体化、国际化、多疗法”的战略，持续深化CDMO商业模式，致力于扩大市场份额。

        康龙化成预计，从长期发展角度来看，本次投资预计将对公司整体业务发展产生积极的影响，并加快实现公司战略目标。公司同时提示风险，行业的发展趋势、市场行情的变化及经营团队的业务拓展能力等均存在一定的不确定性，并将对未来经营效益的实现产生不确定性影响。

        长江商报记者发现，近年来，康龙化成多次投资布局。如2025年12月，公司曾宣布出资13.46亿元收购无锡佰翱得生物科学股份有限公司82.54%的股份。

        当时，康龙化成称，标的公司专注于创新药研发的药物发现阶段，是目前国内领先、全球少数几家具备从基因到蛋白到冷冻电镜结构全方位服务能力的CRO标杆企业之一。标的公司结构分析生物学业务与康龙化成生物科学服务业务具有天然的协同性，是康龙化成生物科学业务板块的延伸。

        持续完善产业布局

        积极进行产业布局，市场预期，康龙化成的盈利能力未来有望明显提升。

        针对上述高达30亿元投资，有分析人士认为，康龙化成瞄准的是治疗肥胖症、糖尿病、肿瘤等领域，这一领域市场空间较大。如果本次布局达到预期，将对公司经营业绩产生积极影响。

        康龙化成主要从事医药研发外包服务，经过多年发展，已经成为行业有力竞争者。

        根据2025年年报披露，当年，公司服务于超过3300家全球客户，新增客户超过950 家。

        公司称，其依托全流程一体化的服务平台，遵循国际最高质量监管标准，充分发挥中、英、美三地紧密协同的优势，满足全球客户在不同研发阶段的多元化需求。在战略客户拓展方面，公司不断扩大客户覆盖范围，以前沿技术赋能客户新药研发，在小分子领域保持行业领先的同时，新分子类型项目也实现快速发展。针对中国市场，公司积极推行更加符合中国市场的市场策略，伴随着中国创新药国际化进程的加速，中国客户业务实现快速增长。

        从营业收入来看，2025年，康龙化成来自于全球前20大制药企业客户的收入28.31亿元，同比增长29.37%，占营业收入的20.09%。从地域来看，公司来自北美客户的收入87.14亿元，同比增长10.97%，占公司营业收入的61.82%。

        作为医药研发外包服务企业，人才是核心竞争力。截至2025年末，公司员工总人数达2.51万人，其中，研发、生产技术和临床服务人员2.29万人，同比增长19.19%，占公司总人数的 91.18%，较上年末提升1.37个百分点。

        总体而言，康龙化成盈利能力较为稳定。自2019年登陆A股市场以来，公司营业收入持续增长，2019年为37.57亿元，2025年达到140.95亿元，累计增长约2.8倍。归母净利润方面，2019年至2025年均超过10亿元，这期间出现过幅度不算大的调整。

        2026年一季度，公司实现的营业收入、归母净利润分别为35.78亿元、3.35亿元，同比增长15.48%、9.75%。

        Wind数据显示，2019年A股上市以来，康龙化成累计盈利104.88亿元。

        与利润相关的经营净现金流，2019年以来，康龙化成表现为持续为正，2026年一季度为6.04亿元。

        持续完善产业布局，康龙化成未来的经营业绩是否值得期待?

《电鳗快报》