《电鳗财经》电鳗号/文

        9月21日早间，彩讯股份公告与H公司签署《算力技术服务协议》，向对方提供算力技术服务，预计含税服务费总额不低于18.12亿元，各订单自服务验收之日起履行60个月，采用订单制分批次交付、季度预付费。受大单落地提振，公司开盘股价高开，市场将其视为智算服务从“项目交付”转向“长期运营”的拐点信号。

上半年营收净利双降 AI及算力收入占比大幅提升

        彩讯股份是一家领先的企业级人工智能技术和服务提供商，深耕企业数字化转型领域二十余年，主营协同办公、智慧渠道、智算服务与数据智能三大产品线。

        财报显示，2025年彩讯股份实现营收18.30亿元，同比增10.76%;归母净利润2.91亿元，同比增26.29%;扣非净利润2.50亿元，同比增14.40%;经营现金流4.63亿元，同比增1277.04%，销售现金回款质量明显改善。智算服务与数据智能产品线收入5.13亿元、同比增31.10%，AI及算力相关收入3.91亿元。

        2026年上半年，彩讯股份实现营业收入6.96亿元，同比下降24.33%;实现归母净利润0.69亿元，同比下降49.23%;实现扣非净利润0.78亿元，同比下降27.13%。由此可见，今年上半年，彩讯股份出现营收与净利润双降。

        但值得关注的是，2026年上半年，公司AI战略进入规模化落地阶段，推进AI及算力相关项目117个，其中2026年上半年新签项目34个，AI及算力相关收入达2.42亿元，同比增长36.86%，占营业收入比重由上年同期的19.22%提升至34.76%。

算力服务签订大单 业务稳定性显著提升

        根据IDC于2026年发布的预测，到2027年推理将占智能算力需求的70%以上。算力需求结构的变化，将进一步推动行业竞争由单一设备或算力资源供给，向集群规划建设、异构算力管理、训推优化、数据治理与持续运营等综合能力延伸。彩讯股份也持续在推进智算中心建设与算力运营服务能力落地。为智能驾驶领域客户提供智算人工智能平台运维服务。

        依据9月21日公告，彩讯股份与H公司签署《算力技术服务协议》有利于公司落实“全栈AI” 战略、拓展智算服务业务，积累大型算力服务项目的交付与运营经验，提升市场竞争力。

        据悉，此次合作的服务费总额预计不低于18.12亿元，占彩讯股份2025年度主营业务收入的比例达到102.43%。具体订单的单价、采购数量、总价及交付时间等以双方盖章确认的采购订单为准，订单采用季度预付费方式。

        上述合同的意义，不在于单年利润增厚多少，而在于验证公司具备大型智算资源排期、运维、计量、SLA管理能力;季度预付费+长周期绑定，利于服务器利用率和毛利率稳定;项目经验可反哺RichAICloud产品化，向更多政企、运营商、自动驾驶、行业模型客户复制。

        此外，合同顺利履行将显著提升智算服务收入占比，改善公司“项目制回款波动”的估值折价;按5年摊确认、结合现有AI线增速，智算板块有望从2025年5亿级产品线上行到更长周期的规模业务。

《电鳗快报》